האם הבנקים האירופיים יכולים לאתגר את הדומיננטיות של ארה״ב עם סטייבלקוין חדש מבוסס יורו?

Or Shushan

נקודות עיקריות

• קונסורציום של תשעה בנקים אירופיים, כולל UniCredit ו־ING, מתכנן להשיק סטייבלקוין מבוסס יורו עד סוף 2026.

• היוזמה מבקשת לחזק את העצמאות הדיגיטלית של אירופה בתשלומים מול התלות הגלובלית בסטייבלקוינים מבוססי דולר אמריקאי.

• אנליסטים מעריכים שהנפקת סטייבלקוינים גלובלית עשויה להגיע ל־1.9 טריליון דולר עד 2030, מה שמעיד על פוטנציאל צמיחה משמעותי.

כניסת הבנקים האירופיים לעולם הנכסים הדיגיטליים

בנקים אירופיים נכנסים לזירת הנכסים הדיגיטליים עם תוכניות להשקת סטייבלקוין במטבע יורו, מה שמסמן שינוי אפשרי במאזן הגלובלי של אימוץ סטייבלקוינים. היוזמה, בראשות UniCredit, ING, Banca Sella, KBC, Danske Bank, Dekabank, SEB, CaixaBank ו־Raiffeisen, מתכוונת להציג את המטבע החדש במחצית השנייה של 2026. צעד זה משקף דחיפה רחבה יותר מצד המוסדות האירופיים לחיזוק השליטה בתשלומים דיגיטליים ולהפחתת התלות בשווקי הקריפטו הנשלטים על ידי ארה״ב.

סטייבלקוינים: גבול חדש בתשלומים דיגיטליים

סטייבלקוינים הם מטבעות קריפטוגרפיים הקשורים למטבע פיאט או סחורה, שמטרתם להפחית תנודתיות בהשוואה לטוקנים דיגיטליים מסורתיים כמו ביטקוין או אית׳ר. פלוריס לוגט, מנהל תחום הנכסים הדיגיטליים ב־ING, הדגיש את היתרונות התפעוליים, וציין כי סטייבלקוין מבוסס יורו יאפשר תשלומים גלובליים כמעט מידיים, 24/7, בעלות נמוכה יותר ושקיפות מוגברת.

בעוד שהסטייבלקוינים האמריקאיים שולטים בשוק – מהווים כמעט 99% מהקפיטליזציה הכוללת – אפשרויות מבוססות יורו עדיין בראשית הדרך, עם שווי משוער של כ־500 מיליון אירו (587 מיליון דולר). לעומת זאת, סטייבלקוינים אמריקאיים מובילים כמו Tether ו־USDC מחזיקים בקפיטליזציה של 172 מיליארד דולר ו־74 מיליארד דולר, בהתאמה. הסטייבלקוין האירופי החדש, שייקח חלק בקונסורציום, ינוהל על ידי ישות הולנדית, מורשית ומפוקחת על ידי הבנק המרכזי ההולנדי, מה שמעניק לו אמינות רגולטורית נוספת.

מסגרת רגולטורית ואימוץ שווקי

השקת הסטייבלקוין תתבצע במסגרת MiCAR (Markets in Crypto-Assets Regulation) של האיחוד האירופי, מה שמעיד על גישה מוסדרת ומוקפדת המיועדת למשקיעים מוסדיים וקמעונאיים בעלי סיכון נמוך. אנליסטים מציינים כי סטייבלקוינים הנתמכים על ידי בנקים עשויים למשוך קהל משתמשים רחב יותר באירופה בזכות אמינות נתפסת, אם כי פיקוח מחמיר עשוי להרתיע חובבי פרטיות בקריפטו.

ניק פאקרין, אנליסט קריפטו ומייסד שותף של The Coin Bureau, ציין כי סטייבלקוינים אירופיים מוסדרים התקשו בעבר להשיג אחיזה מול מקבילות אמריקאיות. היוזמה של הקונסורציום עשויה לגשר על פער זה על ידי הצעת אלטרנטיבה מוסדרת ואמינה, ובכך להאיץ אימוץ רחב יותר.

אסטרטגיית תשלומים דיגיטליים של אירופה

ההכרזה תואמת את המאמצים האירופיים הרחבים יותר לפיתוח פתרונות תשלומים דיגיטליים עצמאיים מהשפעת ארה״ב. הבנק המרכזי האירופי מתקדם לעבר השקת יורו דיגיטלי, בעוד שמפקחים בבריטניה מכינים חקיקה על נכסי קריפטו, כולל סטייבלקוינים. היועץ של ECB, יורגן שאפ, הדגיש את החשיבות האסטרטגית: דומיננטיות של סטייבלקוינים מבוססי דולר עלולה לפגוע בהשפעה המוניטרית של אירופה אם לא תיחסם על ידי נכסים דיגיטליים מבוססי יורו.

על ידי כניסה יזומה לשוק הסטייבלקוינים, הבנקים האירופיים לא רק מבקשים לממש רווח פוטנציאלי, אלא עשויים גם להאיץ את השקת יורו דיגיטלי, הצפוי לא לפני 2029. אנליסטים רואים בצעד זה שלב קריטי להבטחת תחרותיות אירופה במערכת פיננסית גלובלית שמתקדמת במהירות דיגיטלית.

מבט קדימה

סטייבלקוין האירופי של הקונסורציום עשוי לעצב מחדש את נוף התשלומים הדיגיטליים באירופה, ולהציע אלטרנטיבה מוסדרת לנכסים מבוססי דולר. משקיעים ומוסדות יעקבו אחר שיעורי האימוץ, שימושיות חוצת גבולות, וקבלת הרגולציה, שיקבעו אם היוזמה יכולה לאתגר משמעותית את הדומיננטיות של שווקי ארה״ב. הצלחה עשויה לעודד חדשנות נוספת, בעוד כישלון עלול לחזק את הסטטוס קוו הנוכחי הממוקד בדולר.